ОАО «Российские железные дороги» оценивает потенциальный объем финансирования инвестпроектов, который может быть покрыт за счет средств пенсионных накоплений под управлением негосударственных пенсионных фондов, на уровне до 50 млрд рублей ежегодно в течение 2015-2017 гг. (дополнительно к программе инфраструктурных облигаций), сообщил агентству «Интерфакс-АФИ» источник, знакомый с расчетами компании. При этом компания считает, что целесообразно рассматривать срок финансирования с учетом сроков окупаемости проектов РЖД — от 7 до 30 лет. Оптимальной структурой финансирования для РЖД является выпуск биржевых или корпоративных облигаций. Что касается ставки заимствований, то эксперты РЖД считают, что она должна рассчитываться как доходность по ОФЗ с сопоставимым сроком, увеличенная на 1 п.п. Второй вариант расчета ставки — плавающая ставка, которая будет определяться для каждого купонного периода на уровне индекса потребительских цен за предшествующий год, увеличенного на 1 п.п. В РЖД эти расчеты не комментируют. Ранее со ссылкой на источник сообщалось, что на встрече представителей РЖД и крупнейших НПФ, которое состоялось в Минэкономразвития, менеджмент госмонополии заявил о том, что оценивает свою инвестиционную программу в сумму 400-500 млрд руб. ежегодно. В РЖД тогда не стали комментировать эту информацию. Источник «Интерфакса» в ж/д монополии отметил, что «с руководителями НПФ обсуждались форматы возможного участия в размещениях инфраструктурных бумаг, но никаких конкретных решений не принято». «Встреча носила ознакомительный характер», — сказал он. Весной этого года президент РЖД Владимир Якунин направил первому вице-премьеру РФ Игорю Шувалову предложение обязать НПФы инвестировать в инфраструктурные облигации российских компаний не менее 15% от своего портфеля, сообщал источник «Интерфакса» в правительстве. В июне В.Якунин направил письмо на имя премьер-министра РФ Дмитрия Медведева, в котором предложил обязать пенсионные фонды инвестировать 10% накоплений в инфраструктурные облигации. В 2015 г. основным источником финансирования для РЖД будут средства Фонда национального благосостояния (ФНБ). В марте перевозчик уже выпустил привилегированные акции, разместив их в пользу ФНБ на сумму 50 млрд руб. (средства идут на развитие Байкало-Амурской и Транссибирской магистралей, в общей сложности за 3 года из фонда должно быть выделено 150 млрд руб.). Еще 100 млрд руб. монополия намерена привлечь в 2015 г. на развитие ж/д подходов к портам и обновление парка локомотивов. В частности, 30 млрд руб. из Фонда национального благосостояния (через ВТБ) РЖД получили от размещения инфраструктурных облигаций. До конца года компания планирует привлечь столько же, а также еще около 40 млрд руб. — за счет пенсионных накоплений, которые находятся под управлением Внешэкономбанка. Кроме того, в мае «Российские железные дороги» разместили два выпуска облигаций на 30 млрд руб. на срок 5,5 и 4,5 года, причем почти 70% бумаг выкупили именно НПФ и управляющие компании. Замглавы департамента корпоративных финансов РЖД Павел Ильичев допускал в июне, что «помимо размещенных в этом году, будут еще выпуски». «Это зависит от состояния рынка и ситуации с бюджетом и потребностями в III-IV кварталах этого года. Сейчас пока мы свои потребности закрыли», — говорил он «Интерфаксу». Возможные параметры новых облигационных выпусков будут понятны к концу года, и этим планы привлечения средств монополией в 2015 г. исчерпываются, отмечал менеджер.